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中国经济指标反弹经济真的复苏了吗?

中国官方经济第一季度增长6.4%,工业产出反弹。这些指标与经济学家的预测相反。中国经济真的复苏了吗?该报告周一表示,事情并不完全像看上去的那样。

没有足够的证据表明中国经济正在经历适度复苏。

中国宏观经济的一些重要指标在第一季度有所改善,扭转了去年一季度环比回落的趋势,第一季度同比略微超出预期。与此同时,随着借贷成本下降,对影子银行的影响减轻,中国国内房价可能会再次上涨。

然而,如果对中国经济进行逐项分析,经济结构已经发出了一些危险的信号。

净出口一直是推动中国经济增长的重要指标。

2019年第一季度净出口同比增长1.5个百分点,而2018年第四季度同比增长0.5个百分点。

这再次表明,中国经济非常容易受到关税和世界贸易不稳定的影响。

同时,也证实了中国经济增长的原因与中美贸易冲突的缓和有关。

据信,北京方面可能没有美化贸易数据,但这些数据背后的季节性和一次性因素不容忽视。

2018年第一季度是中国自2014年以来的第一个季度贸易逆差,这与中国春节假期的时间错位有关。

因此,2019年春节是在二月,所以第一季度相应的净出口增长在正常范围内。

值得一提的是,日本增值税减税调整是一个重要因素。

增值税减税从一开始就实施了,导致出口商为了获得更高的退税率,在4月至3月间提前发放了一些商品。对企业生产活动的影响也是如此。

华创证券首席经济学家牛伯坤也在上海高级金融学院主办的公开讲座上表示,增值税减税政策已于4月份正式实施。相应地,三月份也极大地促进了企业的采购和生产行为。由于减税对工业生产的令人不安的影响很难消除,3月份工业生产反弹背后的真正改善有多大仍有待观察。

此外,经济中可能令人不安的因素包括:广义财政赤字空有限,只有财政节奏明显向前倾斜,越向前倾斜,下半年后劲不足就越令人担忧。制造业在第二季度开始面临基础压力。目前,房地产的完成(良好势头)能否持续到第三季度,棚户区改造弱化后,三、四线城市的房地产销售何时开始大幅下降?

牛伯坤预测,从短期来看,中国上半年经济不像预期的那么糟糕,下半年也不像预期的那么好。经济均衡的可能性正在逐渐增加。

从其他指标来看,进口疲软,投资和消费仍在放缓。

最新数据显示,在增长停滞后,中国3月份零售额增长了8.7%,接近15年来的最低水平。然而,第一季度进口的整体下降仍加剧了人们对中国需求疲软的担忧。

电力生产和就业等其他重要经济指标也在走弱。

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还有人认为,随着贷款增长再次加快,投资和经济增长可能只是时间问题。

法新社此前报道称,日本在3月的第二次会议上宣布了支持萎靡不振的中国经济的主要计划,包括宣布大规模减税、削减费用和提供融资支持。

随着银行贷款和未偿贷款总额的加速,新贷款预计将涌入金融系统。

但分析人士认为,这些举措需要约6个月的时间才能出现推动经济复苏的迹象,6个月内有太多可能发生的事情,就怕阵雨会再度抑制投资者的情绪。然而,分析师认为,这些措施需要大约6个月的时间才能显示出促进经济复苏的迹象。6个月内可能发生的事件太多了,他们担心阵雨会再次挫伤投资者的情绪。

另一种观点认为,中美贸易战的缓和增强了中国企业家的投资信心。此外,日本央行连续几个月大规模放水,缓冲了一些生活在夹缝中的私营企业。

与此同时,2018年底油价的大幅下跌也压低了中国的进口成本。

将上述所有因素放在一起,你会发现推动中国第一季度净出口的“增长因素”很难重复。“中国的经济复苏不是你想象的那样,在好天气里你仍然需要带把伞”以防意外事件。

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